資本市場(chǎng)是一個(gè)信息市場(chǎng)，公司業(yè)績(jī)信息是投資者判斷公司投資價(jià)值的基本準(zhǔn)繩。深交所將上市公司業(yè)績(jī)真實(shí)性作為審核的核心，綜合運(yùn)用歷史縱向比較、行業(yè)橫向比較、“三大表”科目勾稽、財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息交叉印證等手段，對(duì)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行全面深入分析。針對(duì)年報(bào)信息的異常情況，進(jìn)行“刨根問(wèn)底”的問(wèn)詢；針對(duì)發(fā)現(xiàn)的違規(guī)線索，抽絲剝繭，持續(xù)跟進(jìn)，給投資者還原一個(gè)真實(shí)、透明、合規(guī)的上市公司。

大股東非經(jīng)營(yíng)性資金占用和違規(guī)擔(dān)保，是不容觸碰的監(jiān)管紅線。2018年以來(lái)，一些上市公司大股東漠視規(guī)則，漠視投資者，“打上市公司主意”行為有所抬頭，且方式方法更具隱蔽性、復(fù)雜性。如*ST康得，深交所在2017年半年報(bào)審核中，已關(guān)注到公司存在的存貸雙高情況，后續(xù)又發(fā)出年報(bào)問(wèn)詢函、關(guān)注函等多份函件反復(fù)問(wèn)詢，公司最終披露控股股東與銀行簽署的《現(xiàn)金管理合作協(xié)議》導(dǎo)致公司資金全額歸集至控股股東銀行賬戶的事實(shí)。對(duì)于已經(jīng)暴露的大股東掏空上市公司行為，深交所及時(shí)進(jìn)行警示糾偏，督促公司全面核查資金占用的形成原因及其影響。堅(jiān)持“發(fā)現(xiàn)一起、處理一起”，及時(shí)采取關(guān)注問(wèn)詢、紀(jì)律處分、提請(qǐng)立案等監(jiān)管“組合拳”，予以嚴(yán)厲打擊。對(duì)于存貸雙高、突增大額預(yù)付賬款、公允性存疑的關(guān)聯(lián)交易等情形，深交所將持續(xù)高度關(guān)注，對(duì)可能的違法違規(guī)線索深挖到底。

從實(shí)踐情況看，上市公司信息披露質(zhì)量不高、業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的表象，往往與其公司治理不完善、內(nèi)部運(yùn)作不規(guī)范高度相關(guān)。深交所以年報(bào)審核為契機(jī)，切實(shí)推動(dòng)新修訂的《上市公司治理準(zhǔn)則》落地執(zhí)行，對(duì)上市公司治理情況進(jìn)行全面摸底，重點(diǎn)包括分紅派息方案的合規(guī)性、公司內(nèi)部控制的有效性、三會(huì)運(yùn)作、董監(jiān)高履職、上市公司獨(dú)立性、關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等制度建設(shè)及執(zhí)行情況。

敬畏專業(yè)、突出主業(yè)是上市公司穩(wěn)健長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的根基。近年來(lái)，深市上市公司借助并購(gòu)重組提質(zhì)增效，深交所也密切關(guān)注公司在重組后能否有效整合、產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。首先，關(guān)注整合效果，如是否能夠有效參與標(biāo)的資產(chǎn)三會(huì)運(yùn)作和公司治理，標(biāo)的資產(chǎn)是否存在“失控”風(fēng)險(xiǎn)。其次，強(qiáng)化重組標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾履行監(jiān)管，對(duì)業(yè)績(jī)精準(zhǔn)達(dá)標(biāo)、補(bǔ)償期滿后業(yè)績(jī)大幅下滑等情形進(jìn)行重點(diǎn)問(wèn)詢。第三，緊盯商譽(yù)減值，督促公司嚴(yán)格按照《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》的規(guī)定披露減值測(cè)試信息。如針對(duì)計(jì)提大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備事項(xiàng)，要求說(shuō)明減值測(cè)試過(guò)程中參數(shù)選擇的合理性、是否與上期存在較大差異、計(jì)提減值準(zhǔn)備的具體計(jì)算過(guò)程及準(zhǔn)確性等。

一方面，關(guān)注業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)與年報(bào)披露的業(yè)績(jī)是否存在重大偏離。如某制造業(yè)公司年報(bào)披露的經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)較業(yè)績(jī)預(yù)告減少25億元，深交所對(duì)出現(xiàn)嚴(yán)重偏差的原因、是否涉及會(huì)計(jì)核算不準(zhǔn)確、是否存在需追溯調(diào)整以前年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的情況進(jìn)行問(wèn)詢。另一方面，關(guān)注公司年報(bào)披露內(nèi)容的齊備性，是否符合披露規(guī)則的要求。如某影視行業(yè)公司互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)、廣告業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)付費(fèi)業(yè)務(wù)等收入大幅下滑超過(guò)30%，督促該公司根據(jù)年報(bào)編制相關(guān)規(guī)定補(bǔ)充披露數(shù)據(jù)發(fā)生較大變動(dòng)的原因。此外，是否存在關(guān)聯(lián)交易、訴訟、擔(dān)保、政府補(bǔ)助等事項(xiàng)以定期報(bào)告代替臨時(shí)報(bào)告披露義務(wù)的情況，也是重點(diǎn)關(guān)注點(diǎn)。

中介機(jī)構(gòu)特別是審計(jì)機(jī)構(gòu)作為資本市場(chǎng)重要的“看門人”，是否嚴(yán)格履行核查驗(yàn)證、專業(yè)把關(guān)等法定職責(zé)，對(duì)年報(bào)質(zhì)量至關(guān)重要。2019年初，深交所結(jié)合日常監(jiān)管中關(guān)注的公司重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，向上市公司年審會(huì)計(jì)師共發(fā)出181封執(zhí)業(yè)關(guān)注函，督促會(huì)計(jì)師勤勉盡責(zé)、審慎執(zhí)業(yè)。在公開(kāi)的440余份年報(bào)問(wèn)詢函共計(jì)近5,000個(gè)問(wèn)題中，有1,300多個(gè)問(wèn)題明確要求年審會(huì)計(jì)師、評(píng)估師、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)等中介機(jī)構(gòu)發(fā)表核查意見(jiàn)。對(duì)年報(bào)審核中關(guān)注到的審計(jì)、評(píng)估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量存疑的情形，已上報(bào)50余條監(jiān)管線索。此外，深交所還特別關(guān)注審計(jì)意見(jiàn)類別的適當(dāng)性問(wèn)題，尤其針對(duì)部分因?qū)徲?jì)范圍受限被出具保留意見(jiàn)的上市公司，要求年審會(huì)計(jì)師進(jìn)一步說(shuō)明是否存在以保留意見(jiàn)代替其他審計(jì)意見(jiàn)的情形。

根據(jù)2018年年報(bào)審核結(jié)果，上市公司信息披露質(zhì)量總體上較往年有所提升，如經(jīng)營(yíng)情況討論與分析、行業(yè)信息、社會(huì)責(zé)任信息等可讀性、有用性進(jìn)一步增強(qiáng)。

第一，經(jīng)營(yíng)情況討論與分析更契合實(shí)際。一是經(jīng)營(yíng)情況更全面。如某家電行業(yè)公司對(duì)2018年主要產(chǎn)品品類自主研發(fā)、產(chǎn)品技術(shù)及市場(chǎng)表現(xiàn)，銷售渠道變革轉(zhuǎn)型，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新實(shí)踐，全球業(yè)務(wù)布局等情況進(jìn)行了全面披露。二是發(fā)展展望更務(wù)實(shí)。如某地產(chǎn)行業(yè)公司，2019年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃沒(méi)有泛泛而談，而是落實(shí)到計(jì)劃實(shí)現(xiàn)新開(kāi)工面積、竣工面積和簽約銷售金額等具體可量化目標(biāo)。三是風(fēng)險(xiǎn)提示更到位。如某證券公司結(jié)合行業(yè)集中度不斷提升等情況在年報(bào)中對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中可能面臨的七項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)及公司的應(yīng)對(duì)措施均予以詳細(xì)說(shuō)明。

第二，行業(yè)信息有用性進(jìn)一步提高。目前，深交所已發(fā)布22份行業(yè)信息披露指引，絕大多數(shù)公司均嚴(yán)格披露了各指引的核心條款，行業(yè)指引平均執(zhí)行率為90%，快遞、影視2個(gè)行業(yè)指引平均執(zhí)行率達(dá)100%。如某影視行業(yè)公司在披露未來(lái)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃時(shí)，詳細(xì)披露了影視作品拍攝計(jì)劃，包括作品名稱、預(yù)計(jì)上映時(shí)間、制作進(jìn)度以及主要演職人員等信息，為投資者了解公司基本面提供更多有用、有針對(duì)性的信息。

第三，社會(huì)責(zé)任信息內(nèi)涵進(jìn)一步豐富。從2018年年報(bào)披露情況看，上市公司切實(shí)發(fā)揮踐行社會(huì)責(zé)任的“先鋒隊(duì)”作用。深市披露《年度企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告》的公司家數(shù)由2016年的319家增長(zhǎng)至2018年的368家。2018年，深市共計(jì)503家上市公司披露了扶貧信息，占披露年報(bào)公司總數(shù)的23.47%，累計(jì)投入扶貧資金及物資折款總金額達(dá)259.06億元，幫助貧困人口超過(guò)63萬(wàn)。677家上市公司在2018年年報(bào)中對(duì)主要污染物名稱、排放總量、超標(biāo)排放情況等進(jìn)行詳細(xì)披露。

提高上市公司質(zhì)量是做好上市公司監(jiān)管工作的首要目標(biāo)。深交所通過(guò)年報(bào)審核對(duì)上市公司質(zhì)量進(jìn)行“體檢”，多措并舉支持上市公司提質(zhì)增效，增強(qiáng)深市多層次市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

一是堅(jiān)持監(jiān)管與服務(wù)并舉，開(kāi)展系列專題研究提升服務(wù)質(zhì)量。以年報(bào)為基礎(chǔ)，深交所將開(kāi)展20余個(gè)系列專題研究，重點(diǎn)聚焦科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、民營(yíng)企業(yè)紓困、國(guó)有企業(yè)改革、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革效果等主題，梳理公司實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況、利用資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)型發(fā)展的有益嘗試、亟待解決的痛點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題等，研究提出解決思路、方法和路徑，為決策提供參考。

二是堅(jiān)持規(guī)范與發(fā)展并重，有效壓實(shí)市場(chǎng)各方參與主體責(zé)任。通過(guò)年報(bào)審核多維度“體檢”，對(duì)大多數(shù)僅涉及信息披露不完整、不充分的公司，督促其進(jìn)一步履行信息披露義務(wù)，給投資者全面了解實(shí)際情況、進(jìn)行理性投資決策提供支持。對(duì)信息披露真實(shí)性、準(zhǔn)確性仍存較大疑點(diǎn)的公司，將通過(guò)繼續(xù)問(wèn)詢、要求中介機(jī)構(gòu)核查、聯(lián)合證監(jiān)局開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查等措施深入挖掘線索。對(duì)年報(bào)審核中發(fā)現(xiàn)的業(yè)績(jī)預(yù)告失實(shí)、非經(jīng)營(yíng)性資金占用等違規(guī)行為，已發(fā)出24份違規(guī)行為核查通知書，對(duì)已查實(shí)的近90單各類違規(guī)情形啟動(dòng)紀(jì)律處分程序。

三是堅(jiān)持信披與治理并行，全面啟動(dòng)自律監(jiān)管規(guī)則評(píng)估工作。以市場(chǎng)化、法治化為方向，深交所正在系統(tǒng)開(kāi)展自律監(jiān)管規(guī)則體系的適應(yīng)性評(píng)估與修訂工作，優(yōu)化以《股票上市規(guī)則》和《規(guī)范運(yùn)作指引》為主體，以專項(xiàng)業(yè)務(wù)信息披露指引和行業(yè)信息披露指引為兩翼，以業(yè)務(wù)辦理指南等為支撐的監(jiān)管規(guī)則體系，深化依法治市，強(qiáng)化規(guī)范運(yùn)作，優(yōu)化約束機(jī)制，夯實(shí)信息披露和公司治理“生命線”，提升規(guī)則制度供給質(zhì)量。