信貸審查中，財務(wù)因素分析是信用風(fēng)險識別的重要視角。對于集團客戶而言，合并報表和母公司本部報表是繞不過的兩道坎。但是，兩者到底如何使用，有何差異，不少人真不太清楚。

一、合并報表與母公司本部報表的定義

《企業(yè)會計準(zhǔn)則第33號——合并財務(wù)報表》：合并財務(wù)報表，是指反映母公司和其全部子公司形成的企業(yè)集團整體財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的財務(wù)報表。其中母公司，是指控制一個或一個以上主體（含企業(yè)、被投資單位中可分割的部分，以及企業(yè)所控制的結(jié)構(gòu)化主體等,下同）的主體。子公司，是指被母公司控制的主體。

從實操理解角度來看，可以有以下理解：

合并報表是指將母公司和納入合并范圍的子公司作為一個會計主體進行會計核算，同時以母公司的名稱作為會計主體的名稱。

母公司本部報表，是指將母公司作為一個會計主體進行會計核算，同時以母公司的名稱作為會計主體的名稱。

二、合并報表與母公司本部報表范圍的差別

合并報表中核算以下三類企業(yè)：母公司、納入合并范圍的子公司、不納入合并范圍的子公司。

對于納入合并范圍的子公司，分為母公司全資持股子公司、母公司參股子公司兩者情況，其中母公司參股子公司的情況下，子公司歸屬于第三方的權(quán)益計入少數(shù)股東權(quán)益進行核算。

對于不納入合并范圍的子公司，將其作為合并報表中的長期股權(quán)投資科目進行核算。

這里面有少數(shù)股東權(quán)益和長期股權(quán)投資兩個重要科目，需要理解其來源。

三、合并報表的合并范圍

先看官方規(guī)定：

《企業(yè)會計準(zhǔn)則第33號——合并財務(wù)報表》：合并財務(wù)報表的合并范圍應(yīng)當(dāng)以控制為基礎(chǔ)予以確定。

控制，是指投資方擁有對被投資方的權(quán)力,通過參與被投資方的相關(guān)活動而享有可變回報，并且有能力運用對被投資方的權(quán)力影響其回報金額。

本準(zhǔn)則所稱相關(guān)活動，是指對被投資方的回報產(chǎn)生重大影響的活動。被投資方的相關(guān)活動應(yīng)當(dāng)根據(jù)具體情況進行判斷，通常包括商品或勞務(wù)的銷售和購買、金融資產(chǎn)的管理、資產(chǎn)的購買和處置、研究與開發(fā)活動以及融資活動等。

再看實踐操作：

對于母公司在股權(quán)上絕對控股的子公司，如果母公司對子公司有實際控制權(quán)，屬于一般意義上的子公司；如果母公司對子公司沒有實際控制權(quán)，子公司管理相對獨立，這種情況要警惕掛靠類子公司的發(fā)生。

對于木工在股權(quán)上不絕對控股的子公司，此時需要母公司對子公司實際控制才能納入合并范圍。但這種情況下，由于母公司對子公司有持股比例有限，可能導(dǎo)致少數(shù)股東權(quán)益余額大幅增加。

四、少數(shù)股東權(quán)益的特別說明

第一，少數(shù)股東權(quán)益的發(fā)生。

少數(shù)股東權(quán)益發(fā)生在子公司需要納入合并報表，但是母公司持股子公司的股權(quán)低于100%的情況。

第二，少數(shù)股東權(quán)益資產(chǎn)的歸屬。

少數(shù)股東權(quán)益屬于權(quán)益類科目，這部分資產(chǎn)不屬于母公司，屬于第三方。

第三，少數(shù)股東權(quán)益科目占比較大的風(fēng)險。

一是需要注意合并報表反映的會計主體，對子公司的控制能力可能有限。典型情況是上市公司，母公司作為第一大股東，持股比例較低如20%，同時上市公司股權(quán)比較分散。此時集團對上市公司實際控制，納入合并范圍，但是集團對上市公司享有的權(quán)益較低。

二是注意子公司的分行情況?？赡茏庸居螅贁?shù)股東權(quán)益方要求利潤分紅，不利于企業(yè)長期經(jīng)營。

三是股東之間的利益糾紛可能難以平衡。少數(shù)股東權(quán)益方在股權(quán)比例上占比并不低，可能也想謀求對子公司的實際控制權(quán)，因此導(dǎo)致股權(quán)直接利益糾紛。

五、合并報表與母公司報表的使用情景

第一，合并報表的使用。

一是對集團開展內(nèi)部評級。

二是核定集團的集團授信限額。母公司、納入合并范圍的子公司中融資主體大于等于兩個時均需要核定集團授信限額，包括母公司未授信而多個子公司授信的情況。

第二，母公司報表的使用。

一是對母公司開展內(nèi)部評級。

二是核定母公司的授信限額。

第三，特殊情況。

母公司對下屬子公司控制權(quán)強，資金統(tǒng)一使用，統(tǒng)貸統(tǒng)還，但母公司無經(jīng)營實體，主要是管理職能。此時如果用母公司本部報表進行授信限額測算，可能因為沒有收入而導(dǎo)致測算結(jié)果不滿意。這種情況需要特別考慮。

如果是央企、國企，且信用風(fēng)險較低的客戶，可以使用合并報表對母公司進行評級、授信限額測定、核算敞口額度。且該部分涉及合規(guī)性問題，須嚴(yán)格按照本行非零售客戶評級客戶管理辦法進行操作。

如果是一般民企或信用風(fēng)險較高的客戶，只能使用母公司本部報表對母公司授信。

六、為什么要始終關(guān)注合并報表

第一，合并報表與母公司本部報表的關(guān)系。

母公司授信，往往離不開核定集團授信限額。如果集團內(nèi)僅母公司授信，則需要母公司本部報表進行母公司的內(nèi)評和授信限額核定，同時需要對合并報表進行審查，以識別集團風(fēng)險。

同時，母公司往往是集團中實力最強的主體，因此母公司本部報表是合并報表中重要的組成部分。

第二，集團內(nèi)交叉感染風(fēng)險，導(dǎo)致必須關(guān)注合并報表。

一是集團內(nèi)差公司可能違約，進而導(dǎo)致外部市場對整個集團的信用風(fēng)險狀況做出判斷，從而影響整個集團的再融資能力。典型情況是發(fā)債客戶所屬集團中某公司違約，那么該集團再融資難度會大幅上升。

二是集團內(nèi)差企業(yè)會拖累核心企業(yè)。差企業(yè)融資難，集團可能會用核心企業(yè)對差企業(yè)擔(dān)保，便于差企業(yè)融資。一旦差企業(yè)出問題，核心企業(yè)會出現(xiàn)代償風(fēng)險，受到牽連。

三是實際控制人掏空核心企業(yè)。有的企業(yè)大量轉(zhuǎn)移核心企業(yè)的資產(chǎn)，將核心企業(yè)掏空，這樣核心企業(yè)的承貸能力會下降，進而影響整個集團的信用風(fēng)險狀況。

四是對外擔(dān)保印發(fā)的感染風(fēng)險。企業(yè)設(shè)計擔(dān)保圈、對外大額擔(dān)保等情況下，外部企業(yè)的經(jīng)營不善可能導(dǎo)致企業(yè)代償，進而影響集團的信用風(fēng)險狀況。關(guān)于這塊內(nèi)容，建議大家學(xué)習(xí)大額風(fēng)險暴露中的經(jīng)濟依存客戶概念。

上述四種風(fēng)險的識別，主要信息均來源于合并報表。

第三，集團內(nèi)個體與集團整體的辯證關(guān)系。

集中中的母公司和子公司一起構(gòu)成集團這個會計主體，同時集團的整體實力可以為子公司、母公司個體提供授信便利。典型代表是大集團好融資，大樹底下好乘涼。

七、增信措施視角看合并報表

第一，大樹底下好乘涼，但是這種理解更多依靠信仰，缺乏法律保障。

一種極端的認識是，集團實力再強，沒有核心企業(yè)的擔(dān)保是沒有發(fā)現(xiàn)緩釋作用的。這種情況的產(chǎn)生，根源在于會計主體和法律主體的分離。合并報表中的集團，是會計主體，而非法律主體。因此，集團合并報表再好看，也是會計主體上的好看，沒有法律依據(jù)保障集團一定對子公司進行救助。因此，對于集團中經(jīng)營一般的企業(yè)，必須要求核心企業(yè)或集團擔(dān)保才能做，否則就是一筆信用貸款，風(fēng)險緩釋措施很低。

第二，第三還款來源多不可靠，第二還款來源可靠。

第三還款來源，發(fā)生在子公司做信用貸款的情況。此時，一旦子公司出現(xiàn)經(jīng)營不善，集團對子公司的救助意愿就值得商榷，可能集團有能力救而不去救。更有甚者，我們看到集團掏空在銀行做信用貸款的主體，或者任由信用貸款的子公司破產(chǎn)。

而第二還款來源，發(fā)生在子公司授信且有集團內(nèi)企業(yè)提供擔(dān)保情況。對于抵質(zhì)押貸款，第二還款來源重點分析抵質(zhì)押物。對于擔(dān)保貸款，由于擔(dān)保方的代償受到《擔(dān)保法》保障，擔(dān)保方必須提供代償，因此更加可靠。

八、報表的不可靠，需要非財務(wù)因素及現(xiàn)場調(diào)查的兜底。

在財務(wù)因素分析中，假報表、注水報表屢見不鮮，甚至這類情況是金融機構(gòu)面對報表的常態(tài)。因此，財務(wù)分析必須結(jié)合一定的非財務(wù)因素分析，才能更有力的發(fā)揮財務(wù)報表的價值。企業(yè)經(jīng)營中的細節(jié)，往往隱含的風(fēng)險比財務(wù)報表反映的要真實，并且反映的點是財務(wù)分析無法替代的。

在此，給出幾個案例以供參考。

某銀行對某大型龍頭企業(yè)現(xiàn)場調(diào)查，發(fā)生收入數(shù)百億元的企業(yè)用電量指標(biāo)沒有達到本市前20，進而認定本企業(yè)財務(wù)造假。后該企業(yè)果然財務(wù)造假，東窗事發(fā)。

某銀行到節(jié)能環(huán)保型公司調(diào)研，財務(wù)數(shù)據(jù)顯示企業(yè)環(huán)保節(jié)能做的很好，現(xiàn)場卻發(fā)現(xiàn)企業(yè)的環(huán)保節(jié)能主要來自不開燈，而非技術(shù)優(yōu)勢產(chǎn)生的環(huán)保節(jié)能。

某銀行的審查人員在對調(diào)查報告審核后，對于有意向的客戶均提出現(xiàn)場約談的方式，“企業(yè)不錯，出來坐坐”。而往往出來一坐，差企業(yè)就原形畢露了。

某銀行對企業(yè)的關(guān)鍵節(jié)點均自行核實，如項目資本金的來源、資金的投向，重大貿(mào)易合同，他行大額貸款。