財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果以及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)等進(jìn)行系統(tǒng)分析與評(píng)價(jià)的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。其目標(biāo)是為財(cái)務(wù)報(bào)表使用者做出相關(guān)決策提供可靠的依據(jù)。所以說(shuō)，使用者無(wú)法使用的財(cái)務(wù)分析報(bào)告都是無(wú)用的。

作為財(cái)務(wù)部門撰寫的財(cái)務(wù)分析報(bào)告主要是提供給企業(yè)經(jīng)營(yíng)者使用的，但在實(shí)際工作中，撰寫的角度卻是投資者或者政府，這就是為什么這么多的分析報(bào)告會(huì)被企業(yè)管理者嗤之以鼻的原因。

決策是人們?cè)谡?、?jīng)濟(jì)、技術(shù)和日常生活中普遍存在的一種行為; 決策是管理中經(jīng)常發(fā)生的一種活動(dòng); 決策是決定的意思, 它是為了實(shí)現(xiàn)特定的目標(biāo),根據(jù)客觀的可能性, 在占有一定信息和經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上, 借助一定的工具、技巧和方法, 對(duì)影響目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的諸因素進(jìn)行分析、計(jì)算和判斷選優(yōu)后, 對(duì)未來(lái)行動(dòng)作出決定。

當(dāng)然，在決策過(guò)程中，我們還要考慮非經(jīng)濟(jì)因素。即要注意將各種可計(jì)量因素與不可計(jì)量因素、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)相結(jié)合。只有這樣才能保證企業(yè)所做出決策的科學(xué)性，使主觀判斷與客觀經(jīng)濟(jì)情況相適應(yīng)，盡量避免決策的失誤。

財(cái)務(wù)在做決策分析時(shí)，必須滿足：

1）企業(yè)自身的核算準(zhǔn)確；

2）所有的數(shù)據(jù)必須建立在同一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上；

3）必須以會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行核算。

 

經(jīng)營(yíng)決策分析常用的方法：差量分析法、邊際貢獻(xiàn)分析法、本量利分析法等。

1、差量分析法

差量分析法指當(dāng)兩個(gè)備選方案具有不同的預(yù)期收入和預(yù)期成本時(shí)，根據(jù)這兩個(gè)備選方案間的差量收入、差量成本計(jì)算的差量損益進(jìn)行最優(yōu)方案選擇的方法。　　

如果差量損益為正，說(shuō)明比較方案可??；如果差量損益為負(fù)，說(shuō)明被比較方案可取。

2、邊際貢獻(xiàn)分析法

邊際貢獻(xiàn)分析法，指在固定成本不變的情況下，通過(guò)對(duì)比不同備選方案所提供的邊際貢獻(xiàn)的多少進(jìn)行選優(yōu)的一種方法。這個(gè)方法適用于開發(fā)新產(chǎn)品的決策、是否接受特殊訂貨的決策、虧損產(chǎn)品是否停產(chǎn)的決策等。尤其適用于多個(gè)方案的擇優(yōu)決策。

3、本量利分析法　

本量利分析法是根據(jù)各個(gè)備選方案的成本、業(yè)務(wù)量與利潤(rùn)三者之間的相互依存關(guān)系，在特定情況下確定最優(yōu)決策方案?！　?/span>

此法適用于生產(chǎn)工藝設(shè)備選擇的決策、新產(chǎn)品投產(chǎn)的決策等。

以K公司為例，簡(jiǎn)單闡述一下，財(cái)務(wù)人員在公司決策的層面如何裝“B”的?！　?/span>

一、生產(chǎn)前的產(chǎn)品決策　

品種決策旨在解決生產(chǎn)什么產(chǎn)品的問(wèn)題，例如，生產(chǎn)何種新產(chǎn)品、虧損產(chǎn)品是否停產(chǎn)、零部件是自制還是外購(gòu)、半成品是否需要進(jìn)一步加工等。

在品種決策中，經(jīng)常以成本作為判斷方案優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)，有時(shí)也以邊際貢獻(xiàn)額作為判斷標(biāo)準(zhǔn)。

1、生產(chǎn)哪種產(chǎn)品　

企業(yè)有剩余的產(chǎn)能可供使用，在有幾種新產(chǎn)品可供選擇時(shí)，一般采用邊際貢獻(xiàn)分析法進(jìn)行決策?！?/span>

在運(yùn)用邊際貢獻(xiàn)分析法進(jìn)行備選方案的擇優(yōu)決策時(shí)，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：　

1）不存在專屬成本的情況下，通過(guò)比較不同備選方案的邊際貢獻(xiàn)總額，能夠正確地進(jìn)行擇優(yōu)決策?！?/span>

2）存在專屬成本的情況下，首先應(yīng)計(jì)算備選方案的剩余邊際貢獻(xiàn)（邊際貢獻(xiàn)總額減專屬成本后的余額），然后通過(guò)比較不同備選方案的剩余邊際貢獻(xiàn)（或邊際貢獻(xiàn)）總額，能夠正確地進(jìn)行擇優(yōu)決策。

2、虧損產(chǎn)品的決策

虧損產(chǎn)品是指在完全成本法下，產(chǎn)品的銷售收入小于銷售成本的產(chǎn)品。對(duì)于虧損產(chǎn)品，是否停產(chǎn)的決策，需要以變動(dòng)成本法為基礎(chǔ)。

這時(shí)候需要分為，生產(chǎn)能力無(wú)法轉(zhuǎn)移和生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移進(jìn)行分析。

1）生產(chǎn)能力無(wú)法轉(zhuǎn)移時(shí)。 

生產(chǎn)能力無(wú)法轉(zhuǎn)移，是指當(dāng)虧損產(chǎn)品停產(chǎn)后，閑置下來(lái)的生產(chǎn)能力無(wú)法被用于其他方面，即不能轉(zhuǎn)產(chǎn)，也不能將有關(guān)設(shè)備對(duì)外出租。

決策思路：只要虧損產(chǎn)品提供的邊際貢獻(xiàn)大于0就應(yīng)該繼續(xù)生產(chǎn)，因?yàn)橥．a(chǎn)虧損產(chǎn)品不但不會(huì)減少虧損，反而會(huì)擴(kuò)大虧損。

2）生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移時(shí)。

虧損產(chǎn)品能夠提供邊際貢獻(xiàn)額，并不意味著該虧損產(chǎn)品一定要繼續(xù)生產(chǎn)。如果存在更加有利可圖的機(jī)會(huì)，能夠使企業(yè)獲得更多的邊際貢獻(xiàn)額，那么該虧損產(chǎn)品應(yīng)該停產(chǎn)。

決策標(biāo)準(zhǔn)：只要轉(zhuǎn)產(chǎn)產(chǎn)品的剩余邊際貢獻(xiàn)總額大于虧損產(chǎn)品的剩余邊際貢獻(xiàn)總額，就應(yīng)停產(chǎn)虧損產(chǎn)品。

在轉(zhuǎn)產(chǎn)決策中，轉(zhuǎn)產(chǎn)的產(chǎn)品提供的邊際貢獻(xiàn)總額大于虧損的產(chǎn)品提供的邊際貢獻(xiàn)總額，就應(yīng)作出轉(zhuǎn)產(chǎn)的決策。

3、自制還是外購(gòu)的決策

由于所需零部件的數(shù)量對(duì)自制方案或外購(gòu)方案都是一樣的，因而這類決策通常只需要考慮自制方案和外購(gòu)方案的成本高低，在相同質(zhì)量并保證及時(shí)供貨的情況下，就低不就高。

影響自制或外購(gòu)的因素很多，因而所采用的決策分析方法也不盡相同，但梧桐樹下和小鄭一般采用增量成本分析法。

1）自制不需要增加固定成本的決策

在由自制轉(zhuǎn)為外購(gòu)，而且其剩余生產(chǎn)能力不能利用的情況下。

決策思路：自制單位變動(dòng)成本高于購(gòu)買價(jià)格時(shí)，應(yīng)該外購(gòu)；自制單位變動(dòng)成本低于購(gòu)買價(jià)格時(shí)，應(yīng)該自制。

2）自制需要增加固定成本的決策

在企業(yè)所需零配件由外購(gòu)轉(zhuǎn)為自制時(shí)需要增加一定的專屬固定成本（如購(gòu)置專用設(shè)備而增加的固定成本），或由自制轉(zhuǎn)為外購(gòu)時(shí)可以減少一定的專屬固定成本的情況下，自制方案的單位增量成本不僅包括單位變動(dòng)成本，而且應(yīng)包括單位專屬固定成本。

如果停產(chǎn)外購(gòu)，則自制時(shí)所負(fù)擔(dān)的一部分固定成本（1000×40）將由其他產(chǎn)品負(fù)擔(dān)，扣除因買價(jià)低于自制單位成本而節(jié)約的成本以及自制需要增加的專屬固定成本，此時(shí)企業(yè)將減少利潤(rùn)。

3）外購(gòu)時(shí)有其他收入的決策　

必須把其他收入或轉(zhuǎn)產(chǎn)產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)額作為自制方案的一項(xiàng)機(jī)會(huì)成本，并構(gòu)成自制方案增量成本的一部分。這時(shí)，應(yīng)將自制方案的變動(dòng)成本與其他收入（或轉(zhuǎn)產(chǎn)產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)額）之和與外購(gòu)成本相比，擇其低者。

4）不分配采購(gòu)費(fèi)用的決策

在前面的決策中，采購(gòu)費(fèi)用、儲(chǔ)存費(fèi)用等，忽略不計(jì)或分配計(jì)入單位變動(dòng)成本。但是，采購(gòu)費(fèi)用通常更接近于固定成本，可以將此類費(fèi)用單獨(dú)予以考慮。

思路：應(yīng)先計(jì)算自制方案和外購(gòu)方案的總成本，然后再加以比較，擇其低者。在計(jì)算自制方案和外購(gòu)方案總成本時(shí)，既要計(jì)算基本費(fèi)用（包含：自制中的生產(chǎn)成本、外購(gòu)中的購(gòu)買價(jià)格），又要計(jì)算附屬費(fèi)用（包含：自制中的生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)用、保管費(fèi)用等，外購(gòu)中的訂購(gòu)費(fèi)用和保管費(fèi)用）。

4、半成品是否進(jìn)一步加工的決策

當(dāng)半成品可以對(duì)外銷售時(shí)，存在一個(gè)產(chǎn)品加工到什么程度的問(wèn)題。

決策思路：進(jìn)一步加工后增加的收入大于進(jìn)一步加工后增加的成本，則應(yīng)進(jìn)一步加工為產(chǎn)成品出售；反之，則應(yīng)以進(jìn)一步加工前的半成品銷售。

注意：進(jìn)一步加工前的成本與決策無(wú)關(guān)，在此不用考慮。

5、聯(lián)產(chǎn)品是否進(jìn)一步加工的決策

聯(lián)產(chǎn)品，指使用同種原料，經(jīng)過(guò)同一生產(chǎn)過(guò)程同時(shí)生產(chǎn)出來(lái)的兩種或兩種以上的經(jīng)濟(jì)價(jià)值較大的產(chǎn)品。

在分離以前發(fā)生的成本屬于聯(lián)合成本，要按售價(jià)等標(biāo)準(zhǔn)分配給各種聯(lián)產(chǎn)品。分離后的聯(lián)產(chǎn)品，有的可以直接出售，有的則可以繼續(xù)加工后出售。

聯(lián)產(chǎn)品在分離后繼續(xù)加工的追加變動(dòng)成本和專屬固定成本，稱為可分成本。聯(lián)合成本是沉沒(méi)成本，決策時(shí)不予考慮；可分成本是與決策相關(guān)的成本，決策時(shí)應(yīng)予以考慮。

決策思路：進(jìn)一步加工后增加的收入大于可分成本，應(yīng)進(jìn)一步加工。

二、生產(chǎn)時(shí)生產(chǎn)流程的決策

生產(chǎn)工藝，指加工制造產(chǎn)品或零件所使用的機(jī)器、設(shè)備及加工方法的總稱?！?/span>

1）生產(chǎn)產(chǎn)品的年產(chǎn)量已確定的決策　

K公司每年生產(chǎn)產(chǎn)品1000件，情況如表：

思考：　　

使用A設(shè)備的年相關(guān)成本＝1500＋1000×120＝121500（元）　

使用B設(shè)備的年相關(guān)成本＝2000＋1000×150＝152000（元）　

使用C設(shè)備的年相關(guān)成本＝4000＋1000×200＝204000（元）　

從計(jì)算結(jié)果看出，使用A設(shè)備生產(chǎn)的成本最低，所以應(yīng)該選擇使用A設(shè)備生產(chǎn)產(chǎn)品。

2）生產(chǎn)產(chǎn)品的年產(chǎn)量不確定的決策　　

K公司有設(shè)備A每年折舊費(fèi)15000元，設(shè)備B每年折舊費(fèi)25000元?，F(xiàn)在準(zhǔn)備生產(chǎn)產(chǎn)品，若用設(shè)備A生產(chǎn)，則需支付一次性改裝費(fèi)用50000元，若用設(shè)備B生產(chǎn)，則需支付一次性改裝費(fèi)用60000元。用設(shè)備A生產(chǎn)產(chǎn)品單位變動(dòng)成本為50元，用設(shè)備B生產(chǎn)產(chǎn)品單位變動(dòng)成本為60元?！　?/span>

思考：　　

由于生產(chǎn)產(chǎn)品的產(chǎn)量不確定，可以采用成本無(wú)差別點(diǎn)法進(jìn)行決策分析?！　?/span>

設(shè)A、B設(shè)備的成本無(wú)差別點(diǎn)為產(chǎn)量X，則有：　　

50000＋50X＝60000＋60X　　

X＝1000（件）　

A、B設(shè)備的成本無(wú)差別點(diǎn)為產(chǎn)量1000件，當(dāng)產(chǎn)品的產(chǎn)量在1000件時(shí)，不管用設(shè)備A，還是設(shè)備B，兩種設(shè)備的使用成本是相等的。當(dāng)產(chǎn)品的產(chǎn)量在1000件以上時(shí)，應(yīng)該選擇用設(shè)備A進(jìn)行生產(chǎn)；當(dāng)產(chǎn)品的產(chǎn)量在1000件以下時(shí)，應(yīng)該選擇用設(shè)備B進(jìn)行生產(chǎn)。

三、銷售前產(chǎn)品定價(jià)的決策

定價(jià)決策，指在調(diào)查分析的基礎(chǔ)上，選用合適的產(chǎn)品定價(jià)方法，為銷售的產(chǎn)品制定最為恰當(dāng)?shù)氖蹆r(jià)，并根據(jù)具體情況運(yùn)用不同價(jià)格策略，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化的過(guò)程。一種產(chǎn)品價(jià)格制定得適當(dāng)與否，往往決定了該產(chǎn)品能否被市場(chǎng)接受，并直接影響該產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位和市場(chǎng)占有率?！?/span>

產(chǎn)品銷售價(jià)格的高低，價(jià)格策略運(yùn)用得恰當(dāng)與否，都會(huì)影響到企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，甚至影響到企業(yè)的生存和發(fā)展。進(jìn)行良好的銷售定價(jià)管理，可以使企業(yè)的產(chǎn)品更富有吸引力，擴(kuò)大市場(chǎng)占用率，改善企業(yè)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)地位。

產(chǎn)品價(jià)格的影響因素：

1）價(jià)值因素，價(jià)格是價(jià)值的貨幣表現(xiàn)，價(jià)值的大小決定著價(jià)格的高低；

2）成本因素：雖然短期內(nèi)的產(chǎn)品價(jià)格有可能會(huì)低于其成本，但從長(zhǎng)期來(lái)看，產(chǎn)品價(jià)格應(yīng)等于總成本加上合理的利潤(rùn)，否則企業(yè)無(wú)利可圖，難以長(zhǎng)久生存；

3）市場(chǎng)供求因素：產(chǎn)品需求量大于供應(yīng)量，產(chǎn)品供不應(yīng)求，會(huì)推動(dòng)價(jià)格的上升，反之，如果供過(guò)于求，會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生向下的壓力；

4）競(jìng)爭(zhēng)因素：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度的不同，對(duì)定價(jià)的影響也不同。競(jìng)爭(zhēng)越激烈，對(duì)價(jià)格的影響也越大。在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，企業(yè)幾乎沒(méi)有定價(jià)的主動(dòng)權(quán)；在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)度主要取決于產(chǎn)品生產(chǎn)的難易程度和供求形勢(shì)；

5）政策法規(guī)：每個(gè)國(guó)家對(duì)市場(chǎng)物價(jià)的高低和變動(dòng)都有限制和法律規(guī)定。同時(shí)國(guó)家會(huì)通過(guò)生產(chǎn)市場(chǎng)、貨幣金融等手段間接調(diào)節(jié)價(jià)格。企業(yè)在制定定價(jià)策略時(shí)一定要很好地了解本國(guó)及所在國(guó)有關(guān)方面的政策和法規(guī)。

在K公司中經(jīng)常針對(duì)不同的情況，使用不同的方法：　

1）實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化　

這種目標(biāo)通常是通過(guò)為產(chǎn)品制定一個(gè)較高的價(jià)格，從而提高產(chǎn)品單位利潤(rùn)率，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大化?！?/span>

適用于在市場(chǎng)中處于領(lǐng)先或壟斷地位的企業(yè)，或者在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并能長(zhǎng)時(shí)間保持這種優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。　

2）保持或提高市場(chǎng)占有率　

市場(chǎng)占有率是指企業(yè)產(chǎn)品銷售額在同類產(chǎn)品的平均銷售總額中所占的比重，也稱市場(chǎng)份額。它是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好壞和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)弱的一個(gè)重要指標(biāo)。企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，其產(chǎn)品價(jià)格往往需要低于同類產(chǎn)品價(jià)格，以較低的價(jià)格吸引客戶，逐步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，但在短期內(nèi)可能要犧牲一定的利潤(rùn)空間?！　?/span>

適用于能夠薄利多銷的企業(yè)。

3）穩(wěn)定價(jià)格　　

穩(wěn)定價(jià)格是由行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)制定一個(gè)價(jià)格，其他企業(yè)的價(jià)格則與之保持一定的比例關(guān)系，無(wú)論是大企業(yè)，還是中小企業(yè)都不會(huì)隨便降價(jià)?！　?/span>

適用于產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化的行業(yè)。　　

4）應(yīng)付和避免競(jìng)爭(zhēng)　　

應(yīng)付和避免競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)參照對(duì)市場(chǎng)有決定性影響的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)情況，隨時(shí)調(diào)整本企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格，但是企業(yè)不會(huì)主動(dòng)調(diào)整價(jià)格。　　

主要適用于中小型企業(yè)。

5）樹立企業(yè)形象及產(chǎn)品品牌　

以樹立企業(yè)形象及產(chǎn)品品牌為定價(jià)目標(biāo)主要有兩種情況：　　

（1）樹立優(yōu)質(zhì)高價(jià)形象。企業(yè)在定價(jià)時(shí)，就可以不拘泥于實(shí)際成本，而是制定一個(gè)較高的價(jià)格，產(chǎn)生一種品牌的增值效應(yīng)。采用這種策略，不但可以使企業(yè)獲得高額利潤(rùn)，而且還能夠滿足消費(fèi)者的心理需求?！　?/span>

（2）樹立大眾化評(píng)價(jià)形象。通過(guò)大眾化的評(píng)價(jià)定位樹立企業(yè)形象，吸引大量的普通消費(fèi)者，以擴(kuò)大銷量，獲得利潤(rùn)。

主要適用于戰(zhàn)略擴(kuò)張型企業(yè)。

產(chǎn)品定價(jià)的計(jì)算方法，包括以成本為基礎(chǔ)和以市場(chǎng)需求為基礎(chǔ)的定價(jià)方法種?！　?/span>

1）以成本為基礎(chǔ)的定價(jià)方法　　

目標(biāo)利潤(rùn)總額＝銷售收入×（1－適用稅率）－成本總額　　

單位目標(biāo)利潤(rùn)×銷售量＝單位產(chǎn)品價(jià)格×產(chǎn)品銷量×（1－適用稅率）－單位成本×產(chǎn)品銷量　

單位目標(biāo)利潤(rùn)＝單位產(chǎn)品價(jià)格×（1－適用稅率）－單位成本　

其中：成本可以是變動(dòng)成本，也可以是制造成本或完全成本（制造成本＋期間費(fèi)用）。

變動(dòng)成本可以作為增量產(chǎn)量的定價(jià)依據(jù)，但不能作為一般產(chǎn)品的定價(jià)依據(jù)；利用制造成本定價(jià)不利于企業(yè)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的繼續(xù)進(jìn)行；在完全成本基礎(chǔ)上制定價(jià)格，既可以保證企業(yè)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的正常進(jìn)行，又可以使勞動(dòng)者為社會(huì)勞動(dòng)所創(chuàng)造的價(jià)值得以全部實(shí)現(xiàn)?！?/span>

當(dāng)前產(chǎn)品的定價(jià)基礎(chǔ)，仍然是產(chǎn)品的完全成本。　

（1）已知成本利潤(rùn)率，被稱為成本利潤(rùn)率定價(jià)，

 成本利潤(rùn)率=預(yù)測(cè)利潤(rùn)總額/預(yù)測(cè)成本總額

 單位產(chǎn)品價(jià)格=<單位成本*（1+成本利潤(rùn)率）>/(1-適用稅率）　

K公司生產(chǎn)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)今年產(chǎn)品的單位制造成本為100元，計(jì)劃銷售1000件，計(jì)劃期的期間費(fèi)用總額為900元，公司要求成本利潤(rùn)率必須達(dá)到15%，　

要求：運(yùn)用全部成本費(fèi)用加成定價(jià)法計(jì)算單位甲產(chǎn)品的價(jià)格?！　?/span>

思考：　　

完全成本＝100×1000＋900＝100900（元）　　

目標(biāo)利潤(rùn)＝100900×15%＝15135　　

15135＝單位產(chǎn)品價(jià)格×1×（1－5%）－100900　　

單位甲產(chǎn)品的價(jià)格＝122.14（元）

（2）已知銷售利潤(rùn)率，被稱為銷售利潤(rùn)率定價(jià)：

銷售綠潤(rùn)率=預(yù)測(cè)利潤(rùn)總額/預(yù)測(cè)銷售總額

單位產(chǎn)品價(jià)格=單位成本/(1-銷售利潤(rùn)率-適用稅率）　　

在工業(yè)企業(yè)一般是根據(jù)成本利潤(rùn)率，而在商業(yè)企業(yè)一般是根據(jù)銷售利潤(rùn)率。

K企業(yè)銷售商品，已知單位產(chǎn)品的制造成本為100元，單位產(chǎn)品的期間費(fèi)用為50元，銷售利潤(rùn)率不能低于15%。　　

思考：　　

單位完全成本＝100＋50＝150（元）　

單位目標(biāo)利潤(rùn)＝單位產(chǎn)品價(jià)格×銷售利潤(rùn)率15%　

單位產(chǎn)品價(jià)格×銷售利潤(rùn)率15%＝單位產(chǎn)品價(jià)格×（1－5%）－150　

單位產(chǎn)品價(jià)格＝150/（1－15%－5%）＝187.5（元）

（3）已知目標(biāo)利潤(rùn)為0，被稱為保本點(diǎn)定價(jià)法，采用這一方法確定的價(jià)格是最低銷售價(jià)格：

單位產(chǎn)品價(jià)格=單位完成成本/（1-適用稅率）　　

K公司產(chǎn)品的預(yù)算銷售量為1000件，應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定成本總額為10000元，單位變動(dòng)成本為40元，該產(chǎn)品適用的消費(fèi)稅稅率為5%。

思考：

產(chǎn)品的價(jià)格＝（單位固定成本＋單位變動(dòng)成本）/（1－適用稅率）＝（10000/1000＋40）/（1－5%）＝52.63（元）。

產(chǎn)品的價(jià)格必須達(dá)到52.63元才能保本。

（4）已知目標(biāo)利潤(rùn)，被稱為目標(biāo)利潤(rùn)法：

單位產(chǎn)品價(jià)格=（目標(biāo)利潤(rùn)總額+完全成本總額）/產(chǎn)品銷量*（1-適用稅率）　

K企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品，本期計(jì)劃銷售量為1000件，目標(biāo)利潤(rùn)總額為20000元，完全成本總額為5000元，適用的消費(fèi)稅稅率為5%?！?/span>

思考：?jiǎn)挝划a(chǎn)品價(jià)格＝（目標(biāo)利潤(rùn)總額＋完全成本總額）/[產(chǎn)品銷量×（1－適用稅率）]＝（20000＋5000）/[1000×（1－5%）]＝26315.79（元）

（5）變動(dòng)成本定價(jià)法　

變動(dòng)成本定價(jià)法，指企業(yè)在生產(chǎn)能力有剩余的情況下增加生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，這些增加的產(chǎn)品可以不負(fù)擔(dān)企業(yè)的固定成本，只負(fù)擔(dān)變動(dòng)成本。所以，在確定價(jià)格時(shí)產(chǎn)品成本僅以變動(dòng)成本計(jì)算?！?/span>

這里的變動(dòng)成本是指完全變動(dòng)成本，包括變動(dòng)制造成本和變動(dòng)期間費(fèi)用。　

變動(dòng)成本定價(jià)法的計(jì)算公式如下：

單位產(chǎn)品價(jià)格=單位變動(dòng)成本*（1+成本利潤(rùn)率）/（1-適用稅率）

2）以市場(chǎng)需求為基礎(chǔ)的定價(jià)方法

以成本為基礎(chǔ)的定價(jià)方法，主要關(guān)注企業(yè)的成本狀況而不考慮市場(chǎng)需求狀況，因而產(chǎn)品價(jià)格的制定從企業(yè)取得最大產(chǎn)銷收入或利潤(rùn)的角度看，不一定是最優(yōu)價(jià)格。

最優(yōu)價(jià)格應(yīng)是企業(yè)取得最大銷售收入或利潤(rùn)時(shí)的價(jià)格。

以市場(chǎng)需求為基礎(chǔ)的定價(jià)方法主要有需求價(jià)格彈性系數(shù)定價(jià)法和邊際分析定價(jià)法等。

（1）需求價(jià)格彈性系數(shù)定價(jià)法

其計(jì)算公式為：E=（△Q/Q0）/（△P/Q0）

式中：
E—某種產(chǎn)品的需求價(jià)格彈性系數(shù)；△P—價(jià)格變動(dòng)量；△Q—需求變動(dòng)量：P0—基期單位產(chǎn)品價(jià)格；Q0—基期需求量。

我們可以通過(guò)測(cè)定價(jià)格彈性進(jìn)行產(chǎn)品價(jià)格的制定。運(yùn)用需求價(jià)格彈性系數(shù)確定產(chǎn)品的銷售價(jià)格時(shí)，其基本計(jì)算公式為：　

式中：P0—基期單位產(chǎn)品價(jià)格；Q0—基期銷售數(shù)量；P—單位產(chǎn)品價(jià)格；Q—預(yù)計(jì)銷售數(shù)量；α－需求價(jià)格彈性系數(shù)E的絕對(duì)值的倒數(shù)，即α＝1/｜E｜

K公司生產(chǎn)銷售產(chǎn)品，2016年前三個(gè)季度的銷售單價(jià)和銷售數(shù)量

2016年前三個(gè)季度的銷售單價(jià)和銷售數(shù)量

項(xiàng)目	第一季度	第二季度	第三季度
銷售單價(jià)（元）	30	35	40
銷售數(shù)量（萬(wàn)件）	100	150	200

若企業(yè)在第四季度預(yù)算完成250萬(wàn)件產(chǎn)品的銷售任務(wù)?！　?/span>

要求：根據(jù)需求價(jià)格彈性系數(shù)定價(jià)法決策產(chǎn)品的價(jià)格應(yīng)該為多少?！　?/span>

思考：
　　E1＝[（150－100）/210]/[（35－30）/35]＝1.66
　　E2＝[（200－150）/200]/[（40－35）/40]＝2
　　E＝（E1＋E2）/2＝1.83
　　│E│＝1.83
　　α＝1/1.83＝0.55
　　P＝40×（250/200）0.55＝45.22（元）　　

第四季度要完成250萬(wàn)件的銷售任務(wù)，其單位產(chǎn)品的銷售價(jià)格應(yīng)該為45.22元。

（2）邊際分析定價(jià)法（很少采用此法，這里不作詳細(xì)說(shuō)明）　

邊際分析定價(jià)法，指基于微分極值原理，通過(guò)分析不同價(jià)格與銷售量組合下的產(chǎn)品邊際收入、邊際成本和邊際利潤(rùn)之間的關(guān)系，進(jìn)行定價(jià)決策的一種定量分析方法?！　?/span>

當(dāng)收入函數(shù)和成本函數(shù)均可微時(shí)，直接對(duì)利潤(rùn)函數(shù)求一階導(dǎo)數(shù)，即可得到最優(yōu)售價(jià)；當(dāng)收入函數(shù)或成本函數(shù)為離散型函數(shù)時(shí)，可以通過(guò)列表法，分別計(jì)算各種價(jià)格與銷售量組合下的邊際利潤(rùn)，那么，在邊際利潤(rùn)大于或等于零的組合中，邊際利潤(rùn)最小時(shí)的價(jià)格就是最優(yōu)售價(jià)。

5、產(chǎn)品壽命周期與價(jià)格策略　　

所謂產(chǎn)品壽命周期，是指某種產(chǎn)品從投入市場(chǎng)開始直到退出市場(chǎng)為止的整個(gè)過(guò)程。產(chǎn)品壽命周期一般可以分為投入期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段，　

不同階段的價(jià)格策略必須根據(jù)各階段的特征靈活確定：　

1）投入期的價(jià)格策略　　

作為剛剛投入市場(chǎng)的新產(chǎn)品，雖然具有一定的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，甚至還可能是獨(dú)家生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，但由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和工藝尚未定型，質(zhì)量不太穩(wěn)定，大批生產(chǎn)的能力也未形成，加上消費(fèi)者對(duì)新產(chǎn)品缺乏了解和信任，因而銷路有待打開，產(chǎn)品開發(fā)是否成功還沒(méi)有把握。　　

針對(duì)上述特征，企業(yè)為盡快打開局面，可采取以下價(jià)格策略：　

（1）先高后低。這種策略會(huì)引來(lái)競(jìng)爭(zhēng)，影響及時(shí)打開銷路。因此，它只適用于市場(chǎng)上沒(méi)有類似替代物，在短期內(nèi)居壟斷地位并容易開辟市場(chǎng)的新產(chǎn)品?！　?/span>

（2）先低后高。這種策略能有效地排斥競(jìng)爭(zhēng)者，使企業(yè)長(zhǎng)期占有市場(chǎng)，從而持久地給企業(yè)帶來(lái)日益增多的利潤(rùn)。但滲透策略定價(jià)水平低，使企業(yè)投資回收速度放慢，企業(yè)在投入期經(jīng)濟(jì)效益較差。在產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模大、競(jìng)爭(zhēng)激烈、價(jià)格彈性大的情況下，采用滲透策略可以達(dá)到以廉取勝、薄利多銷的目的。

2）成長(zhǎng)期的價(jià)格策略　　

企業(yè)一方面應(yīng)該努力穩(wěn)定和適當(dāng)提高產(chǎn)品的質(zhì)量，擴(kuò)大生產(chǎn)能力；另一方面應(yīng)在保證市場(chǎng)供應(yīng)，維持、擴(kuò)大市場(chǎng)占有率的情況下，通過(guò)采取目標(biāo)價(jià)格策略，修正預(yù)測(cè)值，確定最優(yōu)價(jià)格?！?/span>

3）成熟期的價(jià)格策略　

企業(yè)一方面應(yīng)該在保持老用戶的同時(shí)，努力擴(kuò)大新用戶；另一方面則應(yīng)努力加強(qiáng)內(nèi)部管理，大幅降低產(chǎn)品成本，為今后采用競(jìng)爭(zhēng)價(jià)格策略創(chuàng)造條件，維持原有的市場(chǎng)占有率。　

競(jìng)爭(zhēng)價(jià)格策略因競(jìng)爭(zhēng)者的情況而異：　

（1）對(duì)于比我們條件較差的，可以采用低價(jià)傾銷，在價(jià)格政策允許的范圍內(nèi)擠走競(jìng)爭(zhēng)者或乘機(jī)擴(kuò)大己方市場(chǎng)占有率；　

（2）對(duì)于比我們條件較好的，可以采用相同的競(jìng)價(jià)的辦法，努力維持原有市場(chǎng)占有率；　

（3）對(duì)于和我們條件相當(dāng)?shù)?，為了避免?jìng)爭(zhēng)可能形成的兩敗俱傷的局面，可以采用非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的辦法，即在維修、供應(yīng)備品備件、代培人員等方面提供更優(yōu)越的條件，以維持原有的市場(chǎng)占有率。

采用競(jìng)價(jià)策略，確定降價(jià)幅度時(shí)，應(yīng)該注意以下三點(diǎn)：　　

（1）降價(jià)幅度應(yīng)該考慮產(chǎn)品的價(jià)格彈性，價(jià)格彈性大的產(chǎn)品，降價(jià)幅度應(yīng)該小些，價(jià)格彈性小的產(chǎn)品，降價(jià)幅度應(yīng)該大些；　　

（2）降價(jià)幅度應(yīng)能引起消費(fèi)者的注意；　　

（3）降價(jià)幅度不能太大，必須保證產(chǎn)品盈利，并消除降價(jià)形成的不良影響。

4）衰退期的價(jià)格策略。　　

衰退期產(chǎn)品的特點(diǎn)是，由于消費(fèi)者（或用戶）的購(gòu)買轉(zhuǎn)向新產(chǎn)品，原有產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)率和利潤(rùn)急劇下降，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的情況，市場(chǎng)需求逐漸縮小?！　?/span>

對(duì)處于衰退期的產(chǎn)品，企業(yè)應(yīng)積極轉(zhuǎn)移產(chǎn)品市場(chǎng)，努力在新地區(qū)開拓對(duì)該產(chǎn)品的需求，并努力開發(fā)新產(chǎn)品，創(chuàng)造新的需求。此外，企業(yè)還應(yīng)配合不同的價(jià)格策略，充分發(fā)揮原有產(chǎn)品的創(chuàng)利潛力?！?nbsp; 

（1）維持價(jià)格策略。即對(duì)該種產(chǎn)品不作較大幅度的降價(jià)，而基本維持原有價(jià)格水平，以保持該產(chǎn)品在消費(fèi)者心目中的地位?！　?/span>

（2）變動(dòng)成本策略。即以單位變動(dòng)成本作為最低價(jià)格，防止產(chǎn)品銷售量減少，從而以該產(chǎn)品提供的邊際貢獻(xiàn)來(lái)彌補(bǔ)一部分固定成本，為整個(gè)企業(yè)盈利增加做出貢獻(xiàn)。

5）其他價(jià)格策略　　

（1）心理定價(jià)策略。心理定價(jià)策略主要是零售企業(yè)針對(duì)顧客消費(fèi)心理而采取的定價(jià)策略。如：尾數(shù)定價(jià)；整數(shù)定價(jià)；聲望定價(jià)；心理折扣定價(jià)；習(xí)慣性定價(jià)。

（2）折讓定價(jià)策略。折讓定價(jià)策略是指在一定條件下，以降低商品的銷售價(jià)格來(lái)刺激購(gòu)買者，從而達(dá)到擴(kuò)大商品銷售量目的的定價(jià)策略。如：數(shù)量折扣；現(xiàn)金折扣；交易折扣；季節(jié)性折扣?！?/span>

（3）綜合定價(jià)策略。很多企業(yè)經(jīng)常生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)兩種以上彼此關(guān)聯(lián)的商品，企業(yè)在對(duì)其中某一種商品定價(jià)時(shí)，就必須考慮到與它關(guān)聯(lián)的相關(guān)商品，只有將它們作為一個(gè)整體加以綜合考慮，才能保證企業(yè)取得最大的利益。

四、庫(kù)存管理水平的存貨成本的決策

存貨，指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為銷售或者耗用而儲(chǔ)備的物資，包括材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、協(xié)作件、商品等。

存貨管理目標(biāo)，在保證生產(chǎn)或銷售等經(jīng)營(yíng)需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。

1、存貨的成本　　

在存貨決策中，通常需要考慮以下4項(xiàng)成本。　　

1）購(gòu)置成本，是指存貨本身的價(jià)值，其總額取決于采購(gòu)數(shù)量和單價(jià)。 　

在存貨決策中，購(gòu)置成本是否屬于與決策相關(guān)的成本，取決于在購(gòu)買存貨時(shí)，是否有數(shù)量折扣?！　?/span>

有數(shù)量折扣，購(gòu)置成本就屬于與決策相關(guān)成本；沒(méi)有數(shù)量折扣，購(gòu)置成本就屬于與決策無(wú)關(guān)成本。

2）訂貨成本，指取得訂單的成本，如辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、郵資、電報(bào)電話費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)等支出。

訂貨次數(shù)無(wú)關(guān)，如常設(shè)采購(gòu)機(jī)構(gòu)的基本開支等，稱為固定的訂貨成本；

訂貨次數(shù)有關(guān)，隨訂貨次數(shù)的變動(dòng)而成比例變動(dòng)，如差旅費(fèi)、郵資等，稱為訂貨的變動(dòng)成本。

3）儲(chǔ)存成本，指為保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計(jì)的利息、倉(cāng)庫(kù)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨破損和變質(zhì)損失等?！?/span>

儲(chǔ)存成本也分為固定成本和變動(dòng)成本。

固定成本與存貨數(shù)量無(wú)關(guān)，如倉(cāng)庫(kù)折舊、倉(cāng)庫(kù)職工的固定工資等。

變動(dòng)成本與存貨數(shù)量有關(guān)，如存貨資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用等?！　?/span>

4）缺貨成本，指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫(kù)存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機(jī)會(huì)的損失及造成的商譽(yù)損失等。

生產(chǎn)企業(yè)以緊急采購(gòu)代用材料解決庫(kù)存材料中斷之急，缺貨成本表現(xiàn)為緊急額外購(gòu)入成本?！?/span>

在允許缺貨的情況下，缺貨成本是與決策相關(guān)的成本，但在不允許缺貨的情況下，缺貨成本是與決策無(wú)關(guān)的成本。

2、經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量基本模型　　

訂購(gòu)批量，指每次訂購(gòu)貨物（材料、商品等）的數(shù)量。經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量，是決策相關(guān)總成本最低的訂購(gòu)批量?！　?/span>

假設(shè)包括：

（1）存貨總需求量是已知常數(shù)；

（2）訂貨提前期是常數(shù)；

（3）貨物是一次性入庫(kù)；

（4）單位貨物成本為常數(shù)，無(wú)批量折扣；

（5）庫(kù)存儲(chǔ)存成本與庫(kù)存水平呈線性關(guān)系；

（6）貨物是一種獨(dú)立需求的物品，不受其他貨物影響。該方法在實(shí)際工作中，需要符合的假設(shè)條件過(guò)多，梧桐樹下和小鄭目前還沒(méi)有找到一個(gè)較好的折中方法，留在以后和大家分享。

為了推導(dǎo)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量的數(shù)學(xué)模型，作如下假設(shè)：

　　A——某種存貨全年需要量；
　　Q——訂購(gòu)批量；
　　Q*——經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量；
　　A/Q——訂購(gòu)批次；
　　A/Q*——經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批次； 
　　P——每次變動(dòng)訂貨成本；
　　C——單位存貨年變動(dòng)儲(chǔ)存成本；
　　T——年相關(guān)成本合計(jì)；
　　T*——最低相關(guān)總成本。

而固定訂貨成本和固定儲(chǔ)存成本，由于不管經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量是多少，固定訂貨成本和固定儲(chǔ)存成都不會(huì)變動(dòng)，所以是決策的非相關(guān)成本。

年相關(guān)總成本　　　

當(dāng)其一階導(dǎo)數(shù)為零時(shí)，其值最低。利用數(shù)學(xué)知識(shí)可推導(dǎo)出：　　

經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量、經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批次、年最低相關(guān)成本合計(jì)

3、經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量基本模型的擴(kuò)展應(yīng)用

1）一次訂貨，陸續(xù)供應(yīng)和使用情況下的決策

為了便于推導(dǎo)，需要補(bǔ)充設(shè)定幾個(gè)符號(hào)：

　　X——每日送達(dá)存貨的數(shù)量；
　　Y——每日耗用存貨的數(shù)量。　

則一次訂貨全部到達(dá)所需日數(shù)＝入庫(kù)期間存貨耗用數(shù)量＝存貨最高儲(chǔ)存數(shù)量＝由于平均存儲(chǔ)量為最高存儲(chǔ)量與最低儲(chǔ)存量之和的一半，所以由于年相關(guān)成本合計(jì)等于年儲(chǔ)存成本與年訂貨成本之和，因此

注意：固定訂貨成本與固定儲(chǔ)存成本是決策的非相關(guān)成本，不用考慮。

2）有數(shù)量折扣時(shí)的決策　　

相關(guān)總成本＝訂貨成本＋儲(chǔ)存成本＋購(gòu)置成本　　

相關(guān)總成本最低的方案才是最優(yōu)方案。

3）訂單批量受限時(shí)的決策　　

實(shí)際工作中，許多供應(yīng)商只接受整數(shù)批量的訂單，如按打、百件、噸等單位來(lái)計(jì)量。在這種情況下，采用經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量基本數(shù)學(xué)模型計(jì)算出來(lái)的經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量，如果不等于允許的訂購(gòu)量之一的話，就必須在經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量的兩邊確定兩種允許數(shù)量，通過(guò)計(jì)算各自的年度成本總額來(lái)比較優(yōu)劣。

4、保險(xiǎn)儲(chǔ)備與再訂貨點(diǎn)　　

在提前訂貨的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時(shí)，尚有存貨的庫(kù)存量，稱為再訂貨點(diǎn)?！　?/span>

再訂貨點(diǎn)=交貨時(shí)間（L）×每日平均需用量（d）　　

在交貨期內(nèi)，如果發(fā)生需求量增大或交貨時(shí)間延誤，就會(huì)發(fā)生缺貨。為避免缺貨帶來(lái)的不利影響，企業(yè)應(yīng)建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備。

為防止存貨中斷，再訂貨點(diǎn)應(yīng)等于交貨期內(nèi)的預(yù)計(jì)需求與保險(xiǎn)儲(chǔ)備之和。即：　　

再訂貨點(diǎn)=交貨時(shí)間（L）×每日平均需用量（d）＋保險(xiǎn)儲(chǔ)備＝預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求＋保險(xiǎn)儲(chǔ)備　　

最佳的保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)該是使缺貨成本和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本之和達(dá)到最低?！　?/span>

其中：缺貨成本＝年訂貨次數(shù)×每次訂貨平均缺貨量×單位材料缺貨成本　　

保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本＝保險(xiǎn)儲(chǔ)備量×存貨的單位儲(chǔ)存成本

該方法需要企業(yè)實(shí)施了全面預(yù)算管理，這將很好得出結(jié)果。

5、ABC控制系統(tǒng)　　

ABC分類的標(biāo)準(zhǔn)有：金額標(biāo)準(zhǔn)和品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)以金額標(biāo)準(zhǔn)為基本分類標(biāo)準(zhǔn)?！　?/span>

A類存貨金額巨大（50%至70%），品種數(shù)量少（10%至15%），應(yīng)分品種重點(diǎn)管理；B類存貨金額一般（15%至20%），品種數(shù)量相對(duì)較多（20%至25%），應(yīng)分類別一般控制；C類存貨金額很?。?0%至35%），品種數(shù)量繁多（60%至70%），應(yīng)按總額靈活掌握。

五、企業(yè)發(fā)展期投資的決策

投資決策面對(duì)的是長(zhǎng)期資產(chǎn)的取得問(wèn)題，涉及的資金支出數(shù)額通常較大甚至巨大，并且一般還具有風(fēng)險(xiǎn)大、周期長(zhǎng)、不可逆轉(zhuǎn)等特征。長(zhǎng)期投資決策的正確與否對(duì)企業(yè)的生死存亡具有決定性作用。

１、要了解投資決策我們先簡(jiǎn)單了解幾個(gè)概念

1）貨幣時(shí)間價(jià)值　　

貨幣時(shí)間價(jià)值，是指一定量貨幣資本在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額。通常情況下，它是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)也沒(méi)有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均利潤(rùn)率，是利潤(rùn)平均化規(guī)律發(fā)生作用的結(jié)果。根據(jù)貨幣具有時(shí)間價(jià)值的理論，可以將某一時(shí)點(diǎn)的貨幣價(jià)值金額折算為其他時(shí)點(diǎn)的價(jià)值金額。包括：貨幣時(shí)間價(jià)值的終值和現(xiàn)值的計(jì)算

2）現(xiàn)金流量　　

由一項(xiàng)長(zhǎng)期投資方案所引起的在未來(lái)一定期間所發(fā)生的現(xiàn)金收支，叫做現(xiàn)金流量。其中，現(xiàn)金收入稱為現(xiàn)金流入量，現(xiàn)金支出稱為現(xiàn)金流出量，現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量相抵后的余額，稱為凈現(xiàn)金流量。包括：

（1）現(xiàn)金流出量。在投資決策中，一個(gè)方案的現(xiàn)金流出量指的是在實(shí)施此方案引起的企業(yè)現(xiàn)金支出的增加額，它一般包括：原始投資、付現(xiàn)成本和所得稅

需要說(shuō)明的是，對(duì)于在營(yíng)業(yè)期內(nèi)的某一年發(fā)生的大修理支出來(lái)說(shuō)，如果會(huì)計(jì)處理在本年內(nèi)一次性作為收益性支出，則直接作為該年付現(xiàn)成本；如果跨年攤銷處理，則本年作為投資性的現(xiàn)金流出量，攤銷年份以非付現(xiàn)成本形式處理。對(duì)于在營(yíng)業(yè)的某一年發(fā)生的改良支出來(lái)說(shuō)，是一種投資，應(yīng)作為該年的現(xiàn)金流出量，以后年份通過(guò)折舊收回。

（2）現(xiàn)金流入量。一個(gè)方案的現(xiàn)金流入量是指投資項(xiàng)目在建成投產(chǎn)后的整個(gè)壽命期內(nèi)，由于開展正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而發(fā)生的現(xiàn)金流入的數(shù)量?，F(xiàn)金流入量一般包括：營(yíng)業(yè)收入、固定資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)的殘值收入、項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回墊支的營(yíng)運(yùn)資金　　

（3）凈現(xiàn)金流量。凈現(xiàn)金流量指的是現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間的差額。

在確定增量現(xiàn)金流量時(shí)，除了要考慮企業(yè)直接投入的現(xiàn)金和由此帶來(lái)的直接收益，還要關(guān)注由于該方案的實(shí)施，對(duì)企業(yè)其他方面或部門所造成的有利或不利影響，以及企業(yè)為此投入的其他支出等?！　?/span>

注意：沉沒(méi)成本、過(guò)去成本等，這些成本與特定的投資決策無(wú)關(guān)，因此，在進(jìn)行項(xiàng)目分析評(píng)價(jià)時(shí)不必考慮這些非相關(guān)成本。

3）現(xiàn)金流量的計(jì)算　

（1）投資期現(xiàn)金流量：

NCFt＝－該年原始投資t （t＝0，…，s） 

注意：若投資方案使用了原有的廠房、設(shè)備和材料等，這些廠房、設(shè)備和材料的賬面價(jià)值與變現(xiàn)價(jià)值不一致時(shí)，應(yīng)當(dāng)重新計(jì)算稅后變現(xiàn)現(xiàn)金流量?！?/span>

稅后變現(xiàn)現(xiàn)金流＝變現(xiàn)價(jià)值＋變現(xiàn)損失抵稅或－變現(xiàn)收益納稅　

＝變現(xiàn)價(jià)值＋（賬面價(jià)值－變現(xiàn)價(jià)值）×所得稅稅率　　

因此，可以將稅后變現(xiàn)現(xiàn)金流作為出售舊設(shè)備等的現(xiàn)金流入量，也可以將稅后變現(xiàn)現(xiàn)金流作為繼續(xù)使用舊設(shè)備等的現(xiàn)金流出量。

（2）營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金流量：　

營(yíng)業(yè)期某年的現(xiàn)金凈流量
　?。皆撃戡F(xiàn)金流入量－該年現(xiàn)金流出量
　?。皆撃甑臓I(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＋該年的固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入及收回的

營(yíng)運(yùn)資金－該年墊支的營(yíng)運(yùn)資金－該年固定資產(chǎn)改良支出

在不考慮營(yíng)業(yè)期墊支的營(yíng)運(yùn)資金、發(fā)生的固定資產(chǎn)改良支出和固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入及收回的營(yíng)運(yùn)資金的情況下，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的估算分兩種情況：　　

不考慮所得稅因素：
　?。ǘ惽埃I(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量
　　＝營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本
　?。綘I(yíng)業(yè)利潤(rùn)＋非付現(xiàn)成本

考慮所得稅因素：
　?。ǘ惡螅I(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量
　　＝營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅
　?。蕉惡罄麧?rùn)＋非付現(xiàn)成本
　?。綘I(yíng)業(yè)利潤(rùn)×（1－所得稅稅率）＋非付現(xiàn)成本
　?。剑I(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－非付現(xiàn)成本）×（1－所得稅稅率）＋非付現(xiàn)成本
　?。綘I(yíng)業(yè)收入×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)成本×（1－所得稅稅率）＋非付現(xiàn)成本×所得稅稅率
　?。蕉惡笫杖耄惡蟾冬F(xiàn)成本＋非付現(xiàn)成本抵稅

上述，非付現(xiàn)成本主要是固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)用、長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷費(fèi)用等。其中，長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷費(fèi)用主要有：跨年攤銷的大修理攤銷費(fèi)用、改良工程折舊攤銷費(fèi)用、籌建開辦費(fèi)攤銷費(fèi)用等等?！　?/span>

注意：在計(jì)算折舊時(shí)，若會(huì)計(jì)規(guī)定的折舊相關(guān)方法與稅法規(guī)定的折舊相關(guān)方法不一致，應(yīng)當(dāng)分別作出比較。

（3）項(xiàng)目終結(jié)期現(xiàn)金流量：

　　項(xiàng)目終結(jié)期現(xiàn)金流量＝稅后殘值流＋收回墊支的營(yíng)運(yùn)資金
　　其中：稅后殘值流＝實(shí)際固定資產(chǎn)殘值收入－（實(shí)際殘值收入－賬面價(jià)值）×所得稅稅率

4）資本成本　　

資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用?！　?/span>

籌資費(fèi)用，是指企業(yè)在資本籌措過(guò)程中為獲取資本而付出的代價(jià)，如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)，因發(fā)行股票、公司債券而支付的發(fā)行費(fèi)等。籌資費(fèi)用通常在資本籌集時(shí)一次性發(fā)生，在資本使用過(guò)程中不再發(fā)生。

用資費(fèi)用，是指企業(yè)在資本使用過(guò)程中因占用資本而付出的代價(jià)，如向銀行等債權(quán)人支付的利息，向股東支付的股利等。

長(zhǎng)期投資決策分析中的資本成本指的是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中各種長(zhǎng)期資本使用代價(jià)的加權(quán)平均數(shù)?！　?/span>

從投資者的財(cái)務(wù)角度，資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目、決定項(xiàng)目取舍的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)。只有當(dāng)項(xiàng)目的實(shí)際投資報(bào)酬率高于資本成本時(shí)，項(xiàng)目才可能被接受，否則就必須放棄。

1）個(gè)別資本成本　　

個(gè)別資本成本是指各種籌資方式本身的資本成本。包括債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本兩大類。

債務(wù)資本成本可分為長(zhǎng)期借款資本成本和公司債券資本成本。

權(quán)益資本成本則可分為普通股資本成本、優(yōu)先股資本成本和留存收益資本成本三種。

①長(zhǎng)期借款的資本成本。與長(zhǎng)期借款相關(guān)的成本包括借款利息和籌資費(fèi)用兩部分。由于借款利息是稅前的，因此其年實(shí)際稅后占用費(fèi)為I（1－T），即長(zhǎng)期借款的資本成本公式為＝(長(zhǎng)期借款利息＊（１－所得稅率）)/(本金*（1-籌資費(fèi)用）)　　

②債券的資本成本。與債券發(fā)行相關(guān)的成本包括債券利息和籌資費(fèi)用兩部分。其中債券利息與長(zhǎng)期借款利息相同，也計(jì)入稅前成本費(fèi)用，但是債券的籌資費(fèi)用一般較高，在計(jì)算資本成本時(shí)不可忽略。債券資本成本=(債券利息＊（１－所得稅率）)/(本金*（1-籌資費(fèi)用）)　

③普通股與優(yōu)先股的資本成本　　

普通股資本成本=(預(yù)計(jì)股利/本金*（1-籌資費(fèi)用）)+普通股年增長(zhǎng)率　　

優(yōu)先股資本成本=預(yù)計(jì)股利/本金*（1-籌資費(fèi)用） 　

④保留盈余的資本成本。保留盈余也是所得稅后形成的，屬于股東權(quán)益的一部分，它與普通股相比，同樣也有資本成本，但不存在籌資費(fèi)用的問(wèn)題，因此按照“股票收益率加增長(zhǎng)率”的方法來(lái)計(jì)算，成本=(預(yù)期年股利額/留盈余籌資額)+普通股年增長(zhǎng)率

2）綜合資本成本 

　　　　

式中，Kj為第j類個(gè)別資本成本；Wj為第j類個(gè)別資本占全部資本的比重?！?/span>

影響綜合資本成本的因素有：個(gè)別資本成本、資本結(jié)構(gòu)或各種資本在總資本中所占的比重?！　?/span>

在計(jì)算時(shí)，權(quán)數(shù)的選擇有三種：賬面價(jià)值權(quán)數(shù)（反映過(guò)去的資本結(jié)構(gòu)）、市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)（反映現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)）、目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)（能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)）。

2、投資決策指標(biāo)　　

投資決策中對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)所用的指標(biāo)通常分兩類：

靜態(tài)投資指標(biāo)，指的是沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo)，所以也稱為非貼現(xiàn)指標(biāo)，主要包括投資回收期和會(huì)計(jì)報(bào)酬率等。

動(dòng)態(tài)投資指標(biāo)，指的是考慮了時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo)，所以也稱為貼現(xiàn)指標(biāo)，主要包括凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率等。

1）靜態(tài)投資指標(biāo)　

（1）投資回收期　　

投資回收期指的是自投資方案實(shí)施至收回初始投入資本所需的時(shí)間，即能夠使與此方案相關(guān)的累計(jì)現(xiàn)金流入量等于累計(jì)現(xiàn)金流出量的時(shí)間

投資回收期一般以年為單位?！　?/span>

計(jì)算時(shí)可以分兩種情況：　　

①每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)：　　

這種情況是一種年金形式，因此：

回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量

②每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)：　　

在這種情況下，應(yīng)把每年的現(xiàn)金凈流量逐年加總，根據(jù)累計(jì)現(xiàn)金流量來(lái)確定回收期。

（2）會(huì)計(jì)報(bào)酬率　

會(huì)計(jì)報(bào)酬率也叫投資利潤(rùn)率或會(huì)計(jì)利潤(rùn)率，它表示年平均凈利潤(rùn)占總投資的百分比，即會(huì)計(jì)報(bào)酬率=年平均凈利潤(rùn)/投資總額　　

2)動(dòng)態(tài)投資指標(biāo)　 

（1）凈現(xiàn)值　　

凈現(xiàn)值（NPV）就是按預(yù)定的貼現(xiàn)率折算的各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值代數(shù)和?！　?/span>

若凈現(xiàn)值大于或等于零，表明該項(xiàng)目的報(bào)酬率大于或等于預(yù)定的報(bào)酬率，方案可??；反之，則方案不可取。

（2）獲利指數(shù)（PI）

獲利指數(shù)=1+NPV/原始投資現(xiàn)值合計(jì)　

獲利指數(shù)是一個(gè)相對(duì)數(shù)，解決了不同投資額方案間的凈現(xiàn)值缺乏可比性的問(wèn)題。

（3）內(nèi)部報(bào)酬率　　

內(nèi)部報(bào)酬率（IRR）反映的是方案本身實(shí)際達(dá)到的報(bào)酬率。也就是能夠使項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率?！　?/span>

3）幾種典型的長(zhǎng)期投資決策　

（1）生產(chǎn)設(shè)備最優(yōu)更新期的決策　　

生產(chǎn)設(shè)備最優(yōu)更新期的決策就是選擇最佳的淘汰舊設(shè)備的時(shí)間，此時(shí)該設(shè)備的年平均成本最低。　

與生產(chǎn)設(shè)備相關(guān)的總成本在生產(chǎn)設(shè)備更新前共包括兩大部分：一部分是運(yùn)行費(fèi)用。運(yùn)行費(fèi)用又包括設(shè)備的能源消耗及其維護(hù)修理費(fèi)用等，不僅運(yùn)行費(fèi)用的總數(shù)會(huì)隨著使用年限的增加而增多，而且其每年發(fā)生的費(fèi)用也將隨著設(shè)備的不斷老化而逐年上升。另一部分是消耗在使用年限內(nèi)的設(shè)備本身的價(jià)值，它是以設(shè)備在更新時(shí)能夠按其折余價(jià)值變現(xiàn)為前提的，即從數(shù)量關(guān)系上看，它是設(shè)備的購(gòu)入價(jià)與更新時(shí)的變現(xiàn)價(jià)值之差。因此生產(chǎn)設(shè)備在更新前的現(xiàn)值總成本為：

　　　

式中，C為設(shè)備原值；Sn為第n年（設(shè)備被更新年）時(shí)的設(shè)備余值；Cn為第n年設(shè)備的運(yùn)行成本；n為設(shè)備更新的年份；i為設(shè)定的投資報(bào)酬率?！　?/span>

在考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)上，生產(chǎn)設(shè)備的年平均成本就不再是總成本與年限的比值，而將其看作以現(xiàn)值總成本為現(xiàn)值、期數(shù)為n的年金，即考慮到貨幣的時(shí)間價(jià)值時(shí)每年的現(xiàn)金流出為：

　　　

式中，UAC為設(shè)備的年平均成本?！　?/span>

設(shè)備最佳更新期決策也就是找出能夠使上式的結(jié)果最小的年數(shù)n，其方法通常是計(jì)算出若干個(gè)不同更新期的年平均成本進(jìn)行比較，然后從中找出最小的年平均成本及其年限。

（2）固定資產(chǎn)更新決策　

一般來(lái)說(shuō)，用新設(shè)備來(lái)替換舊設(shè)備如果不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，就不會(huì)增加企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入，因此，大部分以舊換新進(jìn)行的設(shè)備重置都屬于替換重置。在替換重置方案中，所發(fā)生的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出量。即使有少量的殘值變價(jià)收入，也算作現(xiàn)金流出量的抵減。對(duì)于固定資產(chǎn)更新的決策，可以分壽命期相同和壽命期不同兩種情況進(jìn)行分析?！?/span>

壽命期相同的設(shè)備重置決策。由于新舊設(shè)備壽命期相同，可以比較新舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值，然后選擇現(xiàn)金流出總現(xiàn)值小的設(shè)備。

壽命期不相同的設(shè)備重置決策。由于新、舊設(shè)備的壽命期不相同，就不能再使用現(xiàn)金流出總現(xiàn)值作為決策標(biāo)準(zhǔn)，而是應(yīng)該使用年平均成本。而年平均成本就等于現(xiàn)金流出總現(xiàn)值除以年金現(xiàn)值系數(shù)。

3）固定資產(chǎn)選擇租賃或選擇購(gòu)買的決策　　

在進(jìn)行固定資產(chǎn)租賃或購(gòu)買的決策時(shí)，由于所用設(shè)備相同，即設(shè)備的生產(chǎn)能力與產(chǎn)品的銷售價(jià)格相同，同時(shí)設(shè)備的運(yùn)行費(fèi)用也相同，因此只需比較兩種方案的成本差異及成本對(duì)企業(yè)所得稅所產(chǎn)生的影響差異即可?！　?/span>

固定資產(chǎn)租賃指的是固定資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)租賃，與購(gòu)買設(shè)備相比，每年將多支付一定的租賃費(fèi)用。另外，由于租賃費(fèi)用是在成本中列支的，因此，企業(yè)還可以減少繳納的所得稅，即得到納稅利益；購(gòu)買固定資產(chǎn)是一種投資行為，企業(yè)將支出一筆可觀的設(shè)備款，但同時(shí)每年可計(jì)提折舊費(fèi)進(jìn)行補(bǔ)償，折舊費(fèi)作為一項(xiàng)成本，也能使企業(yè)得到抵稅收益，并且企業(yè)在項(xiàng)目結(jié)束或設(shè)備使用壽命到期時(shí)，還能夠得到設(shè)備的殘值變現(xiàn)收入，但要注意的是，如果實(shí)際殘值收入與稅法殘值不相等，其差額也要考慮所得稅影響。