1月30日晚間，在《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》、《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見》落地后，上交所發(fā)布了六個(gè)監(jiān)管細(xì)則，明確了科創(chuàng)板的上市審核規(guī)則、發(fā)行與承銷辦法、上市委員會(huì)管理辦法等，就實(shí)操性內(nèi)容進(jìn)行了規(guī)定。與此同時(shí)，中國證券登記結(jié)算有限公司發(fā)布了《科創(chuàng)板股票登記結(jié)算業(yè)務(wù)細(xì)則（試行）》征求意見稿。

 

以下為文件細(xì)則具體解讀：

 

投資者要求：前20個(gè)交易日，每日股票資產(chǎn)均值不低于50萬+兩年交易經(jīng)驗(yàn)。50萬以下的，可以通過公募基金參與。

 

上市公司要求：1、預(yù)計(jì)市值+凈利潤標(biāo)準(zhǔn)：業(yè)務(wù)穩(wěn)定的科創(chuàng)企業(yè)。2、預(yù)計(jì)市值15億+收入2億+研發(fā)投入3年不低于15%：適用于關(guān)鍵領(lǐng)域持續(xù)研發(fā)投入，突破核心技術(shù)的科技類企業(yè)。3、市值20億+收入3億+現(xiàn)金流3年不少于1億：暫未盈利，或者盈利水平不高，但已經(jīng)產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流企業(yè)。4、市值30億+收入3億：暫未達(dá)到盈利水平，但有盈利前景的企業(yè)。5、預(yù)計(jì)市值不少于40億：適用于產(chǎn)品空間大，戰(zhàn)略意義重要的科創(chuàng)類企業(yè)，比如生物醫(yī)藥類企業(yè)。

 

上市定價(jià)：取消直接定價(jià)，市場化詢價(jià)定價(jià)，打破23倍PE束縛。所有股票都詢價(jià)發(fā)行，且只限機(jī)構(gòu)參與（個(gè)人大戶排除）。

 

配售：提高網(wǎng)下配售占比至60-80%（回?fù)芎螅?；放寬?zhàn)略配售實(shí)施條件。1億股以上，戰(zhàn)略配售30%；1億股以下不超過20%；高管員工可間接參與。

 

券商跟投：券商通過子公司使用自有資金進(jìn)行跟投，跟投比例為2%-5%，鎖定期為2年。設(shè)立投行自律委員會(huì)，不僅要“保”還要“薦”。

 

同股不同權(quán)：支持VIE，但VIE上市后市值要求高于一般企業(yè)。

 

特別表決權(quán)：特別表決權(quán)股票非交易過戶后轉(zhuǎn)為普通股。

 

交易機(jī)制：T+1。

 

交易時(shí)間：與當(dāng)前A股一致，不同的是，引入盤后固定價(jià)格交易。新增兩種市價(jià)申報(bào)方式。

 

漲跌幅限制：20%漲跌幅，上市后前5個(gè)交易日（含首日）不設(shè)漲跌幅。

 

股價(jià)波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制：上市首日放開融資融券。

 

每手股數(shù)：200股。限價(jià)訂單目前不超過100萬股，科創(chuàng)板不超過10萬股。

 

股權(quán)激勵(lì)：有效期內(nèi)股權(quán)激勵(lì)份額限制科創(chuàng)板放寬到20%。

 

退市機(jī)制：不再采用單一連續(xù)虧損退市指標(biāo)，兩大類指標(biāo)：一是扣非凈利潤為負(fù)，二是凈資產(chǎn)為負(fù)。取消暫停上市和恢復(fù)上市機(jī)制，退市時(shí)間縮短為2年，首年不達(dá)標(biāo)ST。粉飾財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)只要證據(jù)確鑿即可退市。

 

減持制度：高管團(tuán)隊(duì)鎖定期延長到36個(gè)月，36個(gè)月后仍然沒有盈利的，最多再鎖定2年。董監(jiān)高每人每年二級(jí)市場減持不超過總股數(shù)1%，非公開轉(zhuǎn)讓不受比例限制。大宗接盤的，接盤方要禁售12個(gè)月。

 

信披制度：特定股東要減持，除公告外，還需要披露上市公司在減持過程中有沒有未披露事宜。

 

注冊(cè)制流程：上交所負(fù)責(zé)審核，預(yù)審核周期在6-9個(gè)月。證監(jiān)會(huì)在上交所審核通過后20個(gè)工作日內(nèi)完成注冊(cè)。