“比如，一只股票股現(xiàn)價為5元，每股凈資產(chǎn)為10元，當(dāng)初買入價格為7元，如果以股價計算，那么這筆投資就出現(xiàn)大幅虧損，但如果按照凈資產(chǎn)計算，那么這筆投資賬面卻能盈利超過40%。”

對于提升一家A股上市公司的利潤而言，沒有什么能比“會計處理”來得更加迅速。

4月9日，雅戈爾集團(tuán)（600177.SH）發(fā)布2018年一季度業(yè)績預(yù)增公告，實現(xiàn)凈利潤同比增加86.8億元，增長687%。

雅戈爾2017年一季度歸屬上市股東凈利潤為12.6億元，因此2018年一季度“凈賺”99.4億元，其總市值也不到330億元。

此時2018年一季報披露時間并未截止，因此上市公司數(shù)據(jù)尚不完全。如果以A股上市公司2017年一季度凈利潤排名，雅戈爾的99.4億元已經(jīng)超過貴州茅臺的87.5億元，位列第17，

業(yè)績預(yù)增公告發(fā)出后，二級市場也給出了熱烈反應(yīng)，4月10日收盤，雅戈爾股價大漲6.8%。

但在2018年1月31日，雅戈爾公告稱2017年計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備33億元，也就是33億元的投資損失。

一季度增加的86.8億元和2017年損失的33億元，都來自于同一個資產(chǎn)——中信股份5%的股權(quán)。

公告顯示，雅戈爾一季度盈利大增的原因如下：

經(jīng)董事會決定，將中信股份的會計核算方法由“可供出售的金融資產(chǎn)”變更為“長期股權(quán)投資”，并以權(quán)益法確認(rèn)損益；由此公司所持中信股份對應(yīng)的凈資產(chǎn)公允價值與賬面價值的差額為93.02億元，將計入2018年的第一季度營業(yè)外收入，增加當(dāng)期凈利潤93.02億元。

這就意味著，其所持股權(quán)價值不按照股價來計算，而是按照中信股份的凈資產(chǎn)來計算。

按照A股上市公司的會計準(zhǔn)則，如果改成長期股權(quán)投資，公司可以按照凈資產(chǎn)公允價值來計算長期股權(quán)投資。

比如說，一只股票股現(xiàn)價為5元，每股凈資產(chǎn)為10元，當(dāng)初買入價格為7元，如果以股價計算，那么這筆投資就出現(xiàn)大幅虧損，但如果按照凈資產(chǎn)計算，那么這筆投資賬面卻能盈利超過40%。

雅戈爾給出了三點理由：

1，公司副總經(jīng)理獲委任為中信股份非執(zhí)行董事；2，公司為中信股份第三大股東，且公司對中信股份的持股比例由3月29日的4.99%增加至5%；3，根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第2號—長期股權(quán)投資》的規(guī)定，投資企業(yè)對被投資單位具有共同控制或重大影響的長期股權(quán)投資，應(yīng)采用權(quán)益法核算。

核心原因在于第二條，5%的持股比例。這也是證監(jiān)會要求信披的舉牌紅線。

“買入5%及以上的股份，通常被認(rèn)為是舉牌行為。”一位律所合伙人向騰訊《一線》分析，但首先不應(yīng)看持股比例，而是看對被投資方的影響，有可能因為上市公司股權(quán)分散，單一股東方的持股比例未達(dá)到5%，但對公司經(jīng)營能產(chǎn)生重大影響、共同或單獨控制，就應(yīng)該按長期股權(quán)投資來核算。

“一般而言，如果只有5%股權(quán)，并且只有一名非執(zhí)行董事，很難被認(rèn)為對一家大型央企上市公司產(chǎn)生重大影響。”他說，此時就應(yīng)歸入計算當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或者可供出售的金融資產(chǎn)。

雅戈爾在公告中稱，截至3月29日，持股為145451400股，投資成本為163億元人民幣，期末賬面值為128億元人民幣，“虧損”35億元。但對應(yīng)的凈資產(chǎn)公允價值為221億元，與賬面值差額為93億元。

這賬面差額的93億元，按照長期股權(quán)投資核算口徑，也就順利地將2017年計提的30多億元虧損抹去，并成功大幅增厚一季度凈利潤，除去這部分股權(quán)收益，據(jù)此可知雅戈爾一季度其他業(yè)務(wù)收入帶來的凈利潤只有6.4億元。

目前中信股份股價為11元左右，持有1.45億股的話，賬面價值只有12億人民幣。

或許是雅戈爾董秘過于興奮，忙中出錯，將持股數(shù)量少了一個零。因為1454514000股，也就是14.5億股。

根據(jù)雅戈爾2018年1月31日發(fā)布的業(yè)績快報顯示，截止2017年12月31日，雅戈爾持有中信股份145451.30萬股。

也就是說，雅戈爾在一季度僅僅增持了1000股中信股份，不到一萬元人民幣，就將本來計提33億元虧損的投資變?yōu)閮糍?3億元的投資。

上述律師稱，如果雅戈爾想要調(diào)節(jié)凈利潤，使其大幅減少，那么只要再賣出這1000股，將其持股比例降到5%以下便可。

對于這次調(diào)節(jié)，二級市場的投資者用資金投下贊成票，但對于監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，或許對雅戈爾的問詢函就已在路上。